Сера — один из тех ресурсов, о которых большинство людей никогда не думает. Но именно она лежит в основе цепочек поставок, связанных с удобрениями, продовольствием и добычей целого ряда критических металлов.
В 2026 году эта незаметная часть мировой промышленности оказалась под давлением сразу с нескольких сторон.
Strait of Hormuz, через который проходит около половины мировой морской торговли серой, стал серьезным логистическим узким местом. Россия продлила ограничения на экспорт промышленной серы до конца 2026 года. Китай одновременно ограничил экспорт серной кислоты, важного продукта переработки серы.
Это уже не просто история о подорожавшем промышленном химикате.
Проблема в том, что сера находится сразу в нескольких критических цепочках: от производства фосфатных удобрений до кислотного выщелачивания меди, никеля и кобальта.
И именно поэтому локальный дефицит сырья может получить гораздо более широкий экономический эффект.
Коротко о главном
~50% мировой морской торговли серой обычно проходит через Strait of Hormuz.
~25% мировой серы производится на Ближнем Востоке.
7,5 млн тонн — оценочная добыча серы в России в 2025 году против примерно 84 млн тонн в мире.
Россия продлила запрет на экспорт отдельных видов промышленной серы до 31 декабря 2026 года.
В первой половине 2026 года экспорт серной кислоты из Китая резко сократился; по данным IFPRI, объем снизился с 2,19 млн тонн годом ранее до 784 тыс. тонн.
Что происходит на рынке серы?
Основная особенность рынка серы заключается в том, что значительная ее часть не производится специально ради самой серы.
Она является побочным продуктом переработки нефти и природного газа, особенно при работе с сырьем с высоким содержанием серы. Поэтому предложение зависит не только от спроса на серу, но и от процессов в энергетическом секторе.
Именно это делает рынок менее гибким.
Если спрос на удобрения или металлы резко увеличивается, производители не могут просто мгновенно нарастить выпуск серы так же, как производство обычного промышленного товара.
В 2026 году к этой структурной особенности добавился геополитический фактор.
По оценке S&P Global, Ближний Восток обычно обеспечивает почти половину мировой морской торговли серой, а Strait of Hormuz является ключевым маршрутом этих поставок.
Когда движение через Hormuz оказалось нарушено, проблема быстро вышла за пределы региона.
Почему здесь важна именно серная кислота?
Сама сера — только начало цепочки.
Один из важнейших продуктов ее использования — серная кислота (H₂SO₄).
Она применяется для производства фосфорной кислоты, которая затем используется в производстве фосфатных удобрений. Серная кислота также необходима для выщелачивания некоторых руд и используется в химической промышленности, нефтепереработке, обработке металлов и других процессах.
Иными словами:
Sulfur → Sulfuric Acid → Fertilizers / Metals / Chemicals
Именно поэтому перебои с серой могут распространяться далеко за пределы самого рынка серы.
Удар по удобрениям — это уже вопрос продовольствия
Здесь появляется наиболее чувствительная часть истории.
Фосфатные удобрения требуют серной кислоты для переработки фосфатного сырья. Поэтому дефицит серы может увеличивать стоимость производства удобрений даже в странах, которые сами не импортируют серу напрямую.
Но есть и более широкая зависимость.
Our World in Data оценивает, что синтетические азотные удобрения, произведенные с использованием процесса Haber-Bosch, обеспечивают питание примерно для половины населения планеты. При этом сами исследователи подчеркивают, что отделить вклад удобрений от других факторов — селекции растений, ирригации, механизации и агротехнологий — невозможно с абсолютной точностью.
Это не означает, что дефицит серы автоматически приведет к дефициту продовольствия.
Между ценой сырья и конечным урожаем существует длинная цепочка: производители удобрений имеют запасы, могут менять источники поставок, а фермеры и государства могут адаптироваться.
Но чем дольше сохраняется дефицит сырья, тем выше вероятность того, что повышенные затраты начнут передаваться дальше по цепочке.
Именно поэтому рынок удобрений стоит рассматривать как один из главных индикаторов развития серного кризиса.
Второй фронт — медь, никель и другие критические металлы
Продовольствие — только одна сторона проблемы.
Серная кислота используется в процессах выщелачивания руд, в том числе при производстве меди, никеля и кобальта.
Это особенно важно для месторождений, где гидрометаллургические процессы являются существенной частью производства.
IEA прямо отмечает, что сера является ключевым сырьем для серной кислоты, необходимой как для производства удобрений, так и для обработки таких критических минералов, как медь, литий, кобальт, никель и редкоземельные элементы. Агентство также отмечает, что рост стоимости кислоты уже увеличил производственные затраты в некоторых цепочках критических минералов.
Это создает необычную ситуацию.
В центре внимания инвесторов обычно находятся сами металлы — медь, никель, кобальт или литий.
Но между рудником и конечным металлом существует длинная цепочка химических реагентов.
Если один из них становится дефицитным, рост добычи самого металла может оказаться экономически сложнее.
Пример меди
Reuters сообщал в апреле, что Китай прекратил поставки серной кислоты в Чили, а затем готовился к дальнейшему ограничению экспорта. Для Чили это особенно чувствительно: серная кислота используется в процессе выщелачивания медной руды, а страна является крупнейшим производителем меди в мире.
Это хороший пример того, как проблема одного химического сырья может постепенно превращаться в проблему совершенно другого рынка.
Россия: предложение становится более управляемым государством
Россия — еще один важный элемент картины.
По данным USGS, Россия произвела около 7,5 млн тонн серы в 2025 году при мировом производстве около 84 млн тонн.
При этом российское правительство продлило временный запрет на экспорт отдельных видов промышленной серы с 1 июля по 31 декабря 2026 года. Ограничение распространяется на жидкую, гранулированную и комовую серу, с рядом исключений. Официальная цель — обеспечить сырьем внутреннее производство минеральных удобрений и продовольственную безопасность.
Это важный момент для анализа рынка.
Когда крупный производитель ограничивает экспорт, глобальное предложение не обязательно исчезает физически. Часть материала просто меняет направление движения — с международного рынка на внутренний.
Для внутреннего потребителя это может повысить устойчивость поставок.
Для внешнего рынка — уменьшить доступный объем.
Именно поэтому экспортные ограничения способны усиливать ценовое давление даже без полного физического исчезновения производства.
Китай: важна разница между серой и серной кислотой
Здесь необходимо разделять два разных рынка.
Элементарная сера и серная кислота — не одно и то же.
Китай практически не является значимым экспортером элементарной серы, однако страна является крупнейшим производителем серной кислоты. В мае 2026 года Китай ограничил экспорт серной кислоты на фоне напряженности на рынке. IFPRI отмечает, что китайский экспорт кислоты упал с 2,19 млн тонн в первой половине 2025 года до 784 тыс. тонн годом позже.
Reuters отдельно сообщал, что Китай ранее поставлял значительную часть серной кислоты для чилийского рынка, а прекращение этих поставок создало дополнительное давление на медную отрасль страны.
Поэтому формулировка «Китай запретил экспорт серы» может вводить в заблуждение.
Гораздо точнее говорить об ограничениях на экспорт серной кислоты.
Для глобальной промышленности эффект от этого может быть не менее значительным.
Почему кризис может распространяться по цепочке
Главный риск заключается не в одном конкретном товаре.
Он выглядит примерно так:
Hormuz / export restrictions
↓
Less sulfur available to international buyers
↓
Higher sulfur prices
↓
Higher sulfuric acid costs
↓
More expensive fertilizers + metal processing
↓
Higher production costs
↓
Pressure on agricultural and industrial supply chains
Именно такая цепочка делает серу интересной для макроанализа.
Она связывает между собой рынки, которые обычно рассматриваются отдельно.
Фьючерсы на удобрения могут реагировать на один фактор, медь — на другой, а цены на серу — на третий.
Но физически все три рынка могут оказаться связаны одним и тем же ограничением.
Цены уже показывают напряжение
Рост цен на серу и серную кислоту начался еще до того, как вся цепочка ограничений проявилась в полной мере.
S&P Global в мае отмечал, что цена серной кислоты CFR US Gulf достигла $400 за тонну против $155 до начала военного конфликта в конце февраля. Цена серы FOB US Gulf достигла $1 060 за тонну против $650 на момент запуска соответствующего ценового индикатора в начале апреля. В Бразилии оценка серы достигла $1 150 за тонну против $525 до конфликта.
Другой отраслевой источник, AVEVA, отмечал еще более масштабный рост цен на серу за два года. Разница в оценках объясняется периодом измерения и конкретным ценовым бенчмарком.
Поэтому здесь важнее не одна конкретная цифра, а направление движения:
рынок перестал воспринимать серу как дешевый и практически незаметный побочный продукт.
Что сейчас отслеживать?
1. Strait of Hormuz
Это главный логистический фактор для рынка серы.
Если нормальное движение судов восстанавливается, часть физического дефицита может постепенно уйти. Но S&P Global отмечал, что даже после восстановления транзита нормализация цепочек поставок может занять месяцы.
2. Экспортные ограничения России
Следует отслеживать, сохранится ли российское ограничение до конца 2026 года и будут ли изменены условия исключений.
3. Китайский экспорт серной кислоты
Это особенно важно для рынков меди, никеля и других металлов, использующих кислотное выщелачивание.
4. Цены на серу и серную кислоту
Если физическая доступность остается ограниченной, цены могут продолжать сигнализировать о напряженности раньше, чем это станет заметно в конечных товарах.
5. Цены на фосфатные удобрения
Рост стоимости сырья может постепенно передаваться в стоимость удобрений.
6. Производство меди и никеля
Здесь важно смотреть не только на цену металла, но и на стоимость и доступность необходимых реагентов.
7. Новые экспортные ограничения
2026 год уже показал, насколько быстро ограничения одной страны способны изменить глобальные товарные потоки. WTO отмечает, что различные страны в 2026 году вводили ограничения на серу, серную кислоту и другие компоненты цепочки удобрений.
Главный вывод
Серный кризис интересен не потому, что сера сама по себе является крупнейшим рынком.
Наоборот.
Его значение определяется тем, сколько других рынков зависят от этого незаметного сырья.
Сера связывает энергетику с химической промышленностью. Серная кислота связывает химическую промышленность с удобрениями и горнодобывающим сектором. А удобрения и добыча металлов уже напрямую связаны с продовольствием и промышленным производством.
В 2026 году одновременно столкнулись несколько факторов: ограничение ключевого морского маршрута, экспортные ограничения России, сокращение китайского экспорта серной кислоты и высокий спрос со стороны удобренческой и металлургической отраслей.
Пока рано превращать это в прогноз глобального дефицита продовольствия или металлов.
Но рынок уже показывает, что серу больше нельзя рассматривать как второстепенный промышленный товар.
Для инвесторов и аналитиков это еще один пример того, как настоящий bottleneck иногда находится не в конечном сырье, а на одном из незаметных промежуточных этапов его производства.
Следите за ключевыми изменениями на мировых сырьевых и финансовых рынках вместе с AVORA MARKETS.
