Jefferies предупреждает об ослаблении спроса на iPhone 18 Pro
Спрос на новые iPhone 18 Pro и Pro Max демонстрирует признаки замедления. По оценке аналитиков Jefferies от 19 октября 2026 года, сроки доставки устройств в Китае сократились до нуля, цены на вторичном рынке опустились, а проверки цепочки поставок указывают на возможное сокращение заказов некоторых компонентов на 10–15%.
При этом ситуация неоднородна. По данным той же аналитической записки, продажи iPhone в Китае сначала выросли более чем на 40% год к году в первые две недели после начала поставок, но в начале октября темпы роста снизились примерно до 8%. Jefferies связывает первоначальный всплеск в том числе со скидками на остатки iPhone 17 Pro и Pro Max.
На другом конце линейки находится складной iPhone Duo: после начала предзаказов 16 октября сроки ожидания превысили 90 дней.
Для Apple главный вопрос заключается не в том, сохраняется ли интерес к iPhone в целом, а в том, насколько устойчив спрос на самые дорогие традиционные модели и сможет ли новая складная линейка поддержать продажи.
Почему Jefferies считает, что спрос на iPhone 18 Pro слабеет?
1. Сроки доставки сократились до нуля
Один из индикаторов спроса на новый смартфон Apple, на который обращает внимание Jefferies, это сроки ожидания заказа.
Когда покупателям приходится ждать несколько недель, это может указывать на высокий спрос относительно доступных поставок. Если устройство можно получить практически сразу, возможны два объяснения: предложение стало лучше соответствовать спросу или покупательский интерес оказался слабее первоначальных ожиданий.
В Китае сроки доставки iPhone 18 Pro и Pro Max, по данным аналитиков, сократились до нуля. Для сравнения, сроки ожидания соответствующих моделей предыдущего поколения в сопоставимый период составляли шесть и 25 дней.
Само по себе это не доказывает падение продаж. Но в сочетании со снижением цен перепродажи и сообщениями о сокращении заказов компонентов такой сигнал приобретает большее значение.
2. Цены на вторичном рынке теряют устойчивость
Еще один индикатор, за которым следит Jefferies, это стоимость перепродажи новых смартфонов.
Если устройство можно перепродать дороже официальной цены, это иногда отражает дефицит предложения или повышенный интерес со стороны покупателей. Если же продавцам приходится предлагать скидку, баланс спроса и предложения может быть менее благоприятным.
В начале октября аналитики Jefferies уже указывали на снижение цен перепродажи iPhone 18 Pro и Pro Max в Гонконге. По более свежим данным, приведенным 19 октября, китайская торговая платформа PDD начала предлагать скидки на Pro и Pro Max в размере 6% и 9% соответственно.
Это может указывать на более сдержанный спрос на отдельные конфигурации. Однако цены перепродажи и скидки на отдельных платформах не равнозначны снижению официальных розничных цен Apple и не позволяют самостоятельно оценить общие продажи компании.
3. Цепочка поставок подает дополнительный сигнал
По информации Jefferies, проверки среди участников цепочки поставок указывают на сокращение заказов некоторых компонентов, включая чипы, производимые по 2-нм техпроцессу, на 10–15%.
При этом в том же сообщении отмечается, что чистое сокращение заказов на сборку, по сведениям отдельных участников отрасли, пока составляет около двух миллионов устройств. Аналитики допускают дальнейшие корректировки, если слабый спрос сохранится.
Здесь важно разделять два показателя. Заказы на отдельные компоненты и заказы на окончательную сборку готовых смартфонов не являются одним и тем же. Сокращение закупок компонентов не означает автоматически аналогичного падения производства или продаж iPhone.
Тем не менее производственные планы важны для инвесторов: если компания и ее поставщики начнут систематически пересматривать объемы выпуска, это может изменить ожидания относительно будущей выручки и эффективности использования производственных мощностей.
Почему сильный старт продаж в Китае не снимает вопросов?
На первый взгляд, рост продаж более чем на 40% в первые две недели после начала поставок выглядит сильным результатом. Однако Jefferies отмечает, что в начале октября темпы роста снизились примерно до 8% год к году. Аналитики связывают часть первоначального всплеска с распродажами запасов iPhone 17 Pro и Pro Max.
Это различие принципиально. Рост продаж всей линейки iPhone не обязательно означает, что покупатели активно выбирают именно новое поколение Pro.
На результаты могут влиять скидки на предыдущие модели, доступность конкретных конфигураций, изменение цен и перенос покупательского интереса между устройствами.
Поэтому для оценки ситуации стоит отслеживать не только общий объем продаж, но и динамику отдельных моделей, среднюю цену реализации и состояние запасов в каналах дистрибуции.
Складной iPhone Duo: контраст внутри одной линейки
На фоне охлаждения спроса на iPhone 18 Pro и Pro Max складной iPhone Duo демонстрирует другую картину. После начала предзаказов 16 октября сроки ожидания, согласно сообщению Jefferies, превысили 90 дней.
Однако длинные сроки доставки не означают автоматически, что Duo станет более успешным продуктом с точки зрения выручки или прибыли. Они могут отражать как высокий спрос, так и ограниченные производственные мощности на начальном этапе выпуска.
Jefferies оценивает возможные поставки складного устройства в 2026 году в 6–7 миллионов единиц. Это прогноз аналитиков, а не подтвержденный объем продаж Apple.
Для инвесторов эта ситуация создает несколько вопросов:
Сможет ли складная модель привлечь покупателей, которые иначе выбрали бы iPhone Pro Max?
Насколько быстро Apple сможет увеличить производство Duo?
Сохранится ли интерес после того, как первые покупатели получат устройства?
Повлияет ли изменение структуры продаж на среднюю цену реализации и маржинальность бизнеса?
Что это означает для акций Apple?
Для акций Apple значение имеют не только объемы продаж, но и то, насколько фактические результаты соответствуют ожиданиям инвесторов.
Если спрос на дорогие модели окажется слабее прогнозов, рынок может начать пересматривать оценки будущей выручки, продуктового микса и потребности в производственных мощностях. Если же интерес к складной модели окажется устойчивым, он потенциально сможет частично компенсировать слабость других устройств.
Но делать вывод о неизбежном снижении акций только на основании сроков доставки или скидок на вторичном рынке было бы преждевременно.
На котировки также влияют общие расходы потребителей, конкуренция, валютные колебания, динамика сервисного бизнеса Apple, ожидания по будущим продуктам и общая оценка технологического сектора.
Три сценария для наблюдения
Сценарий 1. Ослабление спроса подтверждается.
Если сроки доставки остаются короткими, цены перепродажи продолжают снижаться, а компания и поставщики сокращают производственные планы, инвесторы могут пересмотреть ожидания относительно продаж iPhone.
Сценарий 2. Спрос стабилизируется.
Если новые модели сохранят продажи, а доступность устройств улучшится без дальнейшего ухудшения цен перепродажи, текущие сигналы могут оказаться отражением нормализации после первоначального запуска.
Сценарий 3. Складной Duo поддерживает интерес к линейке.
Если ожидание устройства остается высоким, а поставки постепенно увеличиваются, складной сегмент может стать дополнительным источником роста. При этом его влияние будет зависеть от объемов выпуска, цен и того, насколько он привлекает новых покупателей, а не просто перераспределяет спрос внутри линейки.
Это возможные сценарии, а не прогноз направления котировок.
Что отслеживать дальше?
Индикатор | Почему важен |
|---|---|
Сроки доставки iPhone 18 Pro | Помогают оценить баланс доступности и покупательского интереса |
Цены перепродажи | Показывают, насколько устойчив спрос на отдельные конфигурации |
Заказы компонентов и сборки | Позволяют следить за изменениями производственных планов |
Продажи iPhone в Китае | Помогают понять, сохраняется ли рост после первоначального запуска |
Сроки поставок iPhone Duo | Дают представление о спросе и возможных ограничениях предложения |
Финансовая отчетность Apple | Позволит проверить, отражаются ли эти сигналы на выручке и результатах компании |
Для полноценной оценки стоит сопоставлять эти индикаторы с официальной отчетностью и комментариями Apple. Ни один из них по отдельности не дает достаточных оснований для однозначного вывода о будущем курса акций.
Главный вывод
Сигналы Jefferies указывают на то, что спрос на iPhone 18 Pro и Pro Max может оказаться менее устойчивым, чем предполагалось в начале продаж. Короткие сроки доставки, снижение цен перепродажи и сообщения о корректировке заказов компонентов усиливают эти опасения.
В то же время интерес к складному iPhone Duo демонстрирует, что спрос внутри линейки Apple может распределяться неравномерно. Следующий ключевой этап для инвесторов, сопоставить эти ранние индикаторы с фактическими продажами, производственными планами и финансовыми результатами компании.
Следите за корпоративными новостями и изменениями на мировых рынках вместе с AVORA MARKETS.
